五月份，钢铁市场多空消息并存，国际方面，美国债务上限协议提振了全球市场的风险偏好，美联储在6月加息25个基点的可能性小幅下降。国内方面，国家发展改革委将在稳定和扩大制造业投资方面持续发力，统筹用好中央预算内投资、地方政府专项债券、结构性货币政策工具等，继续加大制造业中长期贷款投放力度，扩大工业和技术改造投资，推动企业技术改造和设备更新。利好消息使钢材市场悲观情绪略有缓解。

一、五月份国内无缝管价格大幅下跌

图1 2022年-2023年十大主导城市108*4.5无缝管市场均价走势图

五月份国内无缝管市场价格呈现持续下跌态势，跌幅90-290元。进入五月份以来国内主流管厂无缝管出厂报价累积下调90-510元，部分管厂前期挂价与市场实际成交价格脱离，因此价格降幅较大，当前108*4.5热轧管出厂报价4400-4620，连轧管出厂报价4820-4880元。据兰格钢铁网数据平台监测显示，截至5月31日，国内十大主导城市108*4.5市场均价5015元，较上月同期跌309元，国内无缝管市场价格下跌在月末有所放缓。

分阶段来看，五一小长假后期货盘面加速下行，无缝管市场需求表现持续走弱。钢坯和管坯价格大幅下跌，节后第一天钢坯价格大跌50-100元，价格一度下探22年最低点。经济数据公布，国内多数下游行业数据环比明显走弱，金融数据表现一般，海外不确定性因素增强，市场情绪低迷。五月中下旬期钢价格略有反弹，但是由于现货市场需求释放持续乏力，导致盘面上探较困难，同时下游 需求数据表现一般，最终价格再次下探，钢坯价格也因此下探至3400元一下，跌破2022年最低点，无缝管厂主动去库存，因此，市场价格不断下移。随后美联储加息25个基点，部分银行流动性危机，海外衰退预期逐步增强。随着原材料价格持续下跌，无缝管供应端仍有盈利，因此，无缝管厂内库存转至累库状态。同时，市场供大于需的矛盾日趋激烈，无缝管价格也不断下移。

二、管坯接单乏力 钢厂小幅减产

图2 2022-2023年北方样本钢厂管坯周接单量和总合同量

据兰格钢铁网调研数据显示，北方9家样本钢厂5月份管坯计划产量78.55万吨，但进入5月份，下游管厂成材库存压力持续攀升，且行情不断下跌，使得其对于管坯的采购节奏放缓，最终仅个别钢厂5月份合同饱和。而5月以来焦炭、矿石以及废钢价格持续下跌，钢厂在盈亏边缘线徘徊，下游管厂心态偏空，且管坯存量较大。据兰格钢铁网调研数据显示，截至5月26日，山东主流管厂厂内管坯库存37.15万吨，同比下降8.69%，但是管厂采购管坯的意愿依旧不高，导致钢厂管坯合同量不理想，加之原料价格走弱，成本支撑不足，钢厂被动检修减产，支撑管坯价格跌速放缓。

三、方坯与管坯价差收窄 而南北方管坯价格扩大

图3 2022-2023年南北方样本钢厂20#管坯及唐山普碳方坯价格走势图

5月末，北方地区钢厂20#热轧管坯出厂报价3600-3720元，20#连铸出厂报价3650-3850元；南方地区20#热轧出厂报价4060-4270元，北方新天钢、南方东方两家钢厂热轧管坯价差460元，较上月同期相比两者价收窄10元。进入5月以来方坯价格震荡下跌，月末跌至3300元后企稳，管坯在月末则呈现窄幅震荡走势，截至31日方坯与管坯的价差收窄至300元（以新天钢管坯出厂为参考价）。而方坯与管坯之间价差收窄，管坯的下行空间也逐渐收窄。

四、社库减厂库增 供应端压力较大

图4 2022-2023年23主导城市无缝管社会库存量走势图

据兰格钢铁网平台监测显示，截至5月26日，国内23个城市无缝管社会库存总量69.13万吨，同比下降3.63%。五月份管厂整体利润有所修复，截至5月25日临沂地区热轧管月均盈利81元，管厂整体扭亏为盈，管厂开工率下降减缓。截至25日全国无缝管厂开工率57.44%，较上月同期下降3.41%。其中山东地区21家样本管厂开工率为62.22%，维持偏高水平，而需求不及预期的现状，导致其厂内无缝管库存在五月份仍以累库为主。跌价行情下，贸易商主动去库，补库意愿持续下降，最终导致无缝管供应端整体库存压力偏大。

五、四月份无缝管出口量暴增 外需可观

据海关最新统计显示，4月份，无缝管出口量为50.08万吨，月环比增长0.34%，同比增长98.73%；1-4月中国累计出口无缝管200.59万吨，同比增长86.84%。当前，全球市场需求走弱，通货膨胀率居高不下，欧美银行业动荡，给世界经济形势注入了更大的不确定性。虽然无缝管出口量较去年同期大幅增长，但是从月环比数据来看变化不大，受海外经济风险影响出口受到一定阻碍，但是全球经济和政策给持续的俄乌战争带来了高度的不确定性，能源成本和汇率在很长一段时间内可能仍然是对我国无缝管价格出口重要的支撑。因此预计5月份无缝管出口量仍将维持高位。

六、六月份国内无缝管市场跌幅将收窄

1.供应端库存小幅下降 开工率略有回升

截至5月25日全国主流管厂无缝管库存82.35万吨，较上月下降4.2万吨，六月份管厂对于行情观点依旧谨慎，山东、江苏无缝管厂利润环比继续抬升，山东、江苏地区管坯价格快速下跌后趋稳。管厂订单一般，利润有所修复，下周原料库存或小幅增长，开工低位回升，部分管厂或恢复生产。

2.高温多雨天气来袭 市场对需求不看好

下游数据表现偏弱，多数需求端以观望为主，贸易商仍以降库为主；宏观经济面利空消息逐步消化，经济内需动力依旧不足，后期着重关注国内利好政策，海外衰退预期不断增加；期钢窄幅低位震荡运行，同时全国进入高温多雨天气，市场对于6月份需求预期并不看好。而从原料和管厂价格来看，市场无缝管价格还有下行空间。

总而言之，在当前成本支撑减弱和供需矛盾依然严峻，预计6月份国内无缝管市场震荡下跌为主，但跌幅较五月收窄。